周小川深陷央行“加息困境” 下死命令执行中央决策
当前货币政策的取舍，一如7月的炙阳，“烤验”着周小川。一边是通胀的现实，一边是对滞胀的担忧，另外还夹着部分企业缺钱需要融资的呼吁。在此背景下，加息或者不加息，这个看似简单的“二选一”题目，依然无情地灼烤着我们的货币政策管家、人民币先生周小川。定于上周召开的中央年中经济形势分析会，更让市场感到了这种灼烤之痛。据传于7月17、18日最高层召开了年中经济会议，研讨当前的经济运行形势。宏观调控何去何从、货币从紧会否转向，市场高度关注并寄予厚望。
但截至记者发稿时，最高决策层对下一步如何精细“调控”的意见，还没有公开信息发布。“没有任何结果！”数位接近决策层的人士7月23日表示。
[b]周小川的两难处境[/b]
有银行业内“好事者”多次向记者称，周小川行长对执行上级的决策，总是不折不扣。
“知道今年银行为什么贷款增速不如往年吗？是周小川行长下了死命令，谁都不准超规模放贷。现在央行的窗口指导非常严厉，超额放贷简直被提升到了政治高度。”一家股份制银行的高层人士对《投资者报》记者说。
事实上，在以往的年份，央行对信贷总量实行指导性计划时，没有一年银行放贷是不超计划的。作为政府要员的周小川，严格执行决策体现了他的从政素养，也充分说明了他对经济现实的认知。现在的问题是，宏观调控是既定政策，但在执行从紧货币政策的现实选择上，央行处境尴尬，加息与否成为两难。
论及宏观调控的实质，清华－布鲁金斯公共政策研究中心主任肖耿对《投资者报》记者表示，“其实就是在通胀与就业之间的比较、权衡，找到一个相对的平衡点”。正因为如此，在加不加息的问题上，周小川左右为难，更高层面也需要更为科学、全面的权衡。而在这背后，其实是整个中国经济之难。
[b]通胀和加息的逻辑[/b]
周小川面临左右为难的境地。“左”难，就是货币从紧半年过去，通胀还是居高不下。
今年实行从紧的货币政策以来，央行上半年已经5调存款准备金率，以加强流动性管理，引导货币信贷合理投放，减缓物价上涨压力。现在，金融机构的法定存款准备金率已经达到史无前例的17.5%高位。
至少现在看来，货币从紧对抑制通胀效果并不明显。7月17日，国家统计局发布2008年上半年国民经济运行情况，上半年居民消费价格总水平上涨7.9%。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长李晓超表示，“当前经济运行中的突出矛盾和问题是价格过快上涨的压力仍然较大”。
作为经济专家出身的央行行长，周小川对CPI增7.9%这个数据意味着什么，自然心知肚明。数量型调控不管用，周小川自然想到了价格型工具:加息。当然，本轮通胀成本推动型、输入型因素居多，加息能管多大用，他心中也没底。而他在各种场合的吹风演说，从侧面表达了央行对通胀的关注。
6月20日，油电价格上调。此后不到两天，22日，周小川在纽约表示，为了对付上调燃油价格可能会加剧通货膨胀的局面，央行拟制订“更有力”、“更强硬”的政策。“加息仍是控制通胀的可选方案之一，中国央行不排除加息的可能。”
中欧国际工商学院经济学教授许小年表示，央行早就应该加息，即使不调资源产品价格也应该加息，调价后更应该加息，事实已经证明，提高存款准备金率没有效果。但CPI高位运行了半年，央行在是否加息上也游移不定了半年。显然，周小川以及更高决策层有为难之处。
页:
[1]
