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中国股市跌幅最大近60% 媒体建议设立平准基金

　　中新网7月1日电 最新一期《瞭望》周刊载文指出，中国股市自去年10月以来波动幅度日益加大，目前股票市场的最大跌幅接近60%，90%以上的投资者处于亏损状态，2/3以上的流通股股东的损失超过大盘的下跌幅度。面对中国股市如此大的波动，文章认为可从设立平准基金等方面入手来稳定股市。

　　文章建议设立国家股票市场预警系统，以保障股市运行的稳定性。当股价过度偏离实体经济状态时，股价和实体经济会面临剧烈的调整，当这种剧烈调整超过经济承受能力时，往往会引发经济危机。因此，根据各自国家虚拟经济和实体经济相互作用的特点，建立本国的股票市场预警系统，是摆在各国决策层面前的一个重要任务。

　　这其中的一个重要环节是，能否设立准市场化运作的干预基金，也称调控基金或平准基金。香港政府干预股票市场，动用的是外汇基金这种特殊的资金，其原因在于香港特殊的货币局制度。在更普遍的意义上，政府干预股票市场需要动用财政资金，当然，外汇基金归根结底也是来自纳税人。

　　理论上说，干预股票市场的过程是政府履行经济管理职能的过程，这决定了它必须以实现股票市场的稳定为首要目标。而这批资金在股价正常运行从而不需要动用时，应该尽量保值增值以保障资金的使用效益。因此，用"准市场化"来界定干预基金的性质较为可行。

　　此外，文章还认为，目前中国市场主体仍不完善，市场机制、秩序仍不成熟，政府对于目前国内股市，既不应沉迷于政策干预，也不应完全放任自流，特别是在虚拟经济对实体经济产生某种负向传导作用时，政府应通过适度适时的举措，维护股市稳定运行。

如何稳定当前股市？媒体建议设股票市场预警系统

　　中新网7月1日电 最新一期《瞭望》周刊载文指出，中国股市自去年10月以来波动幅度日益加大，目前股票市场的最大跌幅接近60%，90%以上的投资者处于亏损状态，2/3以上的流通股股东的损失超过大盘的下跌幅度。面对中国股市如此大的波动，文章建议从设立国家股票市场预警系统等四方面入手来稳定股市。

　　文章中具体建议到，首先是建立国家股票市场预警系统，以保障股市运行的稳定性。当股价过度偏离实体经济状态时，股价和实体经济会面临剧烈的调整，当这种剧烈调整超过经济承受能力时，往往会引发经济危机。因此，根据各自国家虚拟经济和实体经济相互作用的特点，建立本国的股票市场预警系统，是摆在各国决策层面前的一个重要任务。这其中的一个重要环节是，能否设立准市场化运作的干预基金。

　　其次是搞好货币市场与资本市场的对接和沟通，拓宽银行资金进入股票市场的渠道，只要对其中一些不利因素进行有效监控，银行资金进入股票市场后，其流动性、收益性和安全性就都能得到保障，而且还能够成功解决股票市场持续下跌直接影响经济增长的问题。

　　三是股票市场调控应和实体经济调控相互配合。现代经济中，股票市场和实体经济有循环互动关系，股票市场调控在作用于实体经济的同时，也会受到来自实体经济的反作用，因此在调控过程中，应准确判断股价和有关实体经济变量之间相互作用的机理，避免因股票市场的调控而损害实体经济或其他股票市场的正常运行。

　　四是股票市场调控应遵循适度原则。文章认为，股价的微小变化，就会引起可观的财富效应，其对于实体经济有着"四两拨千斤"的杠杆作用，如目前中国股票市场每涨跌10%，就会分别引起数量高达约7000亿元流通市值和约2万亿元总市值的扩张或缩水，对消费、投资等实体经济变量影响甚大。因此，股票市场调控中把握适度原则极为重要。


A股暴跌逾九成股民亏损 2/3股东损失超大盘跌幅

　　中新网7月1日电 今年以来，中国A股几近腰斩，跌幅接近50%，成为全球表现最差的股市。股民亦损失惨重，最新一期《瞭望》周刊撰文指出，中国股市自去年10月以来波动幅度日益加大，目前股票市场的最大跌幅接近60%，90%以上的投资者处于亏损状态，2/3以上的流通股股东的损失超过大盘的下跌幅度。

　　文章称股市出现巨幅震荡和波动，将有可能剧烈打击实体经济预期，并可能造成资金链条断裂等。

　　鉴于此，加之目前中国市场主体仍不完善，市场机制、秩序仍不成熟，文章认为，政府对于目前国内股市，既不应沉迷于政策干预，也不应完全放任自流，特别是在虚拟经济对实体经济产生某种负向传导作用时，政府应通过适度适时的举措，维护股市稳定运行。

　　对于如何稳定当前股市，文章建议，应继续强化资本市场基础性制度建设，着力解决影响市场稳定运行的体制性、机制性问题。坚持市场化导向，合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏，以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据，鼓励和引导长期资金入市，逐步完善股票市场的内在稳定机制。

　　同时，进一步加强和改善市场监管。针对当前市场违法违规行为的新情况和新特点，完善证券稽查执法体制，加强与公安司法机关的协调配合，依法严惩市场操纵、违规信息披露、上市公司资金占用等违法犯罪行为。

横腰一刀 A股“勇夺”全球股市跌幅冠军

　　今日，7月1日，2008年过去半年了。温故而知新，总结错误，方能探寻出正确之路。今日，本报盘点上半年的市场，或许能为投资者提供一些应对日后投资的思路。

　　年初，大家都以为，牛市还远未结束,下半场马上就要开始。一季度末，专家们还在进行“牛熊之辩”。

　　现在，一切都有了定论——熊市不但来了，而且来势凶猛，8个月下跌近60%，完全称得上是一场灾难。所有投资者都被席卷，大多数人损失惨重。

　　是的，若用16个字来形容今年上半年的市场，那就是：股灾

　　来了，股民哭了，股神“死”了，基金“病”了。A股“勇夺”

　　全球股市跌幅冠军

　　2007年最后一个交易日，上证指数收于5261.56点。新年假期之后，股市继续上涨，最高见于5522.78点。这时，即使是从6124.04点跌下来的，没有人意识一场灾难已拉开序幕。

　　前两个月，市场总体表现不好，但敦煌种业、通威股份等题材股的走强，令投资者以为蓝筹股只是半场休息，上证指数上万点只是时间的问题。

　　3月起，上证指数加速下跌，支撑位连续告破，4月中旬，3000点岌岌可危。这时，呼吁救市之声不绝于耳。4月20日晚，证监会发布公告规范“大小非解禁”。4月23日晚，印花税税率由千分之三降至千分之一。次日，股市应声大涨。靠“救市组合拳”，3000点似乎已是铁底。

　　然而，已有18年历史的A股市场，逐步真正成为经济晴雨表。治标不治本的利好，无法扭转其颓势。这波反弹还没达到3800点，上证指数便掉头向下。6月，上证指数创出史无前例的10连阴。

　　从6124.04起算，我国A股市场早被腰斩，跌幅远远超过出现次贷危机的美国，也已经超过了经济全面恶化的越南，一举夺得了全球股市跌幅冠军。

　　哀鸿遍野

　　赚钱神话纷纷破灭

　　倾巢之下，安有完卵？市场的参与者，无论散户还是机构投资者，都被熊市重创。

　　央视经济半小时联合搜狐等做的一个网上调查显示，2007年1月1日起至本月中旬，参与调查的投资者中92.51%亏损，盈利的仅有4.34%，勉强保本的为3.15%。其中，亏损者中有59.98%目前亏损占其金融财产的50%以上。某私募基金经理L先生，曾经常出没于各大媒体，最近却很少说话了。“这次熊市比2002年那波惨烈得多，谁没遭殃？”记者不久前采访他时，L先生直言。他的朋友则透露，L先生已被深套。林园，号称由8000元炒到超过4亿元。他曾说过，每次都可以在股市长期走低前脱身，但目前他仍满仓操作。而在深国投证券信托产品净值公告中记者发现，几款以林园名字命名的阳光私募近6个月的增长率都是-39%。“只有退潮时，才知道谁在裸泳”。不幸的是，似乎所有的人都在裸泳，包括最专业的基金。银河证券基金研究中心公布的数据显示，截至6月27日，各类型基金今年以来的平均收益率几乎全线亏损。股票型基金上半年受创最为严重，指数基金是股票型中的重伤号。

　　全民赔钱

　　熊市何时结束？

　　上周五，上证指数连破2900、2800整数关口，收盘时大跌5.29%，两市近400只个股跌停。昨日，上证指数低开24.03点，随后进行盘整，盘中一度跌破2700点，收盘时下跌12.33点，收于2736.10点。

　　分析人士认为，由于目前估计较低，股指在目前点位构筑阶段底部的可能性较大，投资者不宜过于看淡后市。

　　不过，记者采访后发现，市场弥漫悲观情绪。

　　保持满仓的小林，由于亏损过半，已无心看股票。“五千点、四千点、三千点我都没跑，现在跑不跑都没有意义了。”

　　小陈虽早已空仓，但目前并不急着买票。“一辆时速超过120公里的重型货车，你能指望它立即停下来并以同样速度反方向运动？”她认为，熊市趋势已经形成，目前并不具备反转条件。

　　宏观经济是股市的决定力量之一。市场人士称，目前新华社都认为中国经济有所降温，投资者信心受到打击，因此，熊市何时结束，现在还没有答案(※本文转自：华师后院http://www.myscnu.com)